功绩简评【CWM-179】浴びた女も感激する一撃！！大量顔射！！！ Part3

　　7月21日公司公布23年半年报，评释期内，公司兑现买卖收入4.24亿元，较上年同期下跌12.88%；兑现归母净利润0.62亿元，较上年同期下跌27.11%，扣非归母净利润0.71亿元，较上年同期下跌11.63%。

野心分析

　　合座收入承压，国外拓展成功。受国内两轮车智能终局客户销售订单延期影响，公司上半年收入4.24亿元，同比下滑12.9%。其中车载智能信息终局收入2.37亿元，同比下滑29.23%，钞票处理信息终局收入1.36亿元，同比增长41.22%。分地区看，国内商场收入下滑较大，境外业务拓展彰着，境外兑现买卖收入4亿元，较上年同期高涨4.78%，南好意思洲同期增长28.26%，非洲同期增长18.45%，大洋洲同期增长4.72%，欧洲同期增长4.34%，国外商场握续保握增长的态势。

大桥未久哪部好看

　　加大研发拓展新品，毛利率握续回升。2023年上半年，公司紧贴商场需求，加大研发过问，上半年研发开销5441.29万元，占营收的12.84%，同比加多9.56%，并发布了GV355CEU、WR201、WR300FG、CV200XNA/XEU等11款新产物，阁下鸿沟涵盖AI扶助驾驶、边际磋商等场景。公司扩张自研模块，已在芯片上兑现数据通讯、定位、音频通话等功能阁下，有用裁减本钱提高毛利率，公司部分材料弃取国产替代，上半年合座毛利率40.4%，同比擢升近8.8PP。

　　边际磋商大开增量，始终看好公司M2M商场定位模组龙头上风。

　　上游原材料价钱缓解肖似好意思元增值，有望运转毛利率保握在较高水平，大开公司盈利空间。同期，公司为兑现边际磋商场景落地推出新款工业路由器WR300FG，搭载高算力的高通处理器，并撑握多种通讯公约和接口，不错在得志对算力条款较高的边际磋商阁下上增强集中的牢固性和安全性，赋能智能工业、车联网、机灵城市、机灵动力、机灵医疗等多种阁下场景。

盈利预测与估值

　　咱们展望公司23-25年归母净利润分辩为2.3亿元、2.9亿元、3.8亿元，面前股价对应PE分辩为24x、18x、14x，看护“买入”评级。

风险指示

　　车载模组业务鼓励不足预期【CWM-179】浴びた女も感激する一撃！！大量顔射！！！ Part3，行业竞争加重。